Biggest Buyers Retreat from Junk Bonds
(Source: Bloomberg, February 15, 2013)
According to Bloomberg, major institutional investors pulled back from junk bonds as exchange-traded funds (ETFs) experienced record withdrawals, marking the first losses in eight months. The combined value of the five largest junk-debt funds fell 7% from January highs, with State Street’s $11.9 billion fund alone seeing nearly $1 billion in withdrawals over 12 days.
Analysts noted that institutions such as hedge funds and banks are shifting away from broad indexes, instead targeting specific bonds. Junk bond ETFs, which attracted $8 billion in 2012 amid strong returns, are now facing outflows as strategists forecast weaker performance in 2013. Prices have declined from record highs, with concerns that valuations are stretched after years of double-digit returns.
Prominent investors including Dan Fuss of Loomis Sayles and Howard Marks of Oaktree Capital warned that the market is “overbought” and called for caution. Bank of America strategists described the pullback as evidence of instability at current valuations.
Meanwhile, credit-default swap costs rose slightly, signaling deteriorating confidence, while Heinz Co. bonds became the most actively traded following news of its $23 billion buyout by Berkshire Hathaway and 3G Capital.
Overall, junk bond ETFs are losing institutional support, with investors increasingly wary of inflated valuations and shifting toward selective opportunities rather than broad exposure.
정크본드 시장에서 대규모 투자자 이탈
(출처: Bloomberg, 2013년 2월 15일)
Bloomberg 보도에 따르면, 정크본드 시장의 주요 기관 투자자들이 빠져나가면서 ETF(상장지수펀드)에서 사상 최대 규모의 자금 유출이 발생했습니다. 이는 8개월 만의 첫 손실로, 상위 5개 정크본드 펀드의 총 가치가 1월 고점 대비 7% 하락했습니다. 특히 State Street의 119억 달러 규모 펀드는 12일 동안 약 9억 8,800만 달러가 빠져나갔습니다.
전문가들은 헤지펀드와 은행 같은 기관들이 광범위한 지수 투자에서 벗어나 특정 채권에 집중하고 있다고 분석했습니다. 2012년 156%의 수익률로 80억 달러가 유입됐던 정크본드 ETF는 2013년에는 약세 전망으로 인해 자금이 빠져나가고 있습니다. 금리 상승과 과도한 밸류에이션 우려로 가격은 고점에서 하락세를 보이고 있습니다.
Loomis Sayles의 Dan Fuss와 Oaktree Capital의 Howard Marks는 시장이 “과매수 상태”라며 신중한 접근을 강조했습니다. Bank of America는 최근의 자금 유출이 현재 밸류에이션에서 시장 불안정을 보여주는 신호라고 평가했습니다.
한편, 신용부도스왑(CDS) 비용은 소폭 상승해 투자심리 악화를 반영했으며, Heinz의 230억 달러 인수 소식으로 해당 회사 채권이 가장 활발히 거래되었습니다.
결론적으로, 정크본드 ETF는 기관 투자자들의 지지를 잃고 있으며, 투자자들은 광범위한 시장 노출보다 개별 채권 중심의 선택적 투자로 이동하고 있습니다.
